3Q26 Preview: 원가 시차로 컨센서스 하회 추정
3Q26 연결 매출액은 9,993억 원(YoY +7.9%, QoQ -12.0%), 영업이익은 250억 원(OPM 2.5%)으로 컨센서스(394억 원)를 36.5% 하회한 것으로 추정된다. 판매량 감소 폭은 예년 3분기와 비슷했으나, 롤마진이 축소됐다. 상반기 스크랩·니켈 가격 상승기에 매입한 고원가 원료가 3분기에 투입된 반면, 판가는 7월 이후 원료 가격 하락에 맞춰 비자동차향을 중심으로 매월 인하된 것으로 파악된다. 철스크랩(중량A) 가격은 6월 평균 kg당 450원에서 9월 406원으로, LME 니켈은 3분기 평균 16,573달러로 전분기보다 8.6% 내렸다. 2분기 이익을 끌어올린 판가 전가가 3분기에는 반대 방향으로 작용한 것으로 보인다.