기대치에 부합한 2분기
2026년 2분기 삼양식품의 연결 매출액은 7,703억원(+39.3% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 1,762억원(+46.7%, OPM 22.9%)으로 컨센서스 영업이익(1,796억원)에 부합했다. 미국(+54.3%), 중국(+44.1%), 유럽(+61.0%)을 중심으로 해외 매출이 +46.7% 성장했다. 특히 6월 말 기준 해외 판매법인에 415억원의 미판매 제품재고가 추가로 쌓인 것으로 추정된다. 미국·중국 합산 환효과는 전분기 대비 약 100억원의 긍정적 효과가 있었던 것으로 추정되며, 해외 매출 비중 확대(+1.9%p QoQ)와 원재료비 안정, 생산효율 개선으로 매출총이익률은 48.1%(+1.9%p YoY, +5.7%p QoQ)까지 상승했다. 다만 인건비 증가와 글로벌 마케팅 강화로 판관비가 1,944억원(+43.6%)까지 늘어나며 매출총이익 개선 효과를 상당 부분 상쇄했다. 특히 광고선전비는 403억원으로 증가해 매출액 대비 5.2%까지 상승했으…