투자의견 ‘매수’, 목표주가 42,000 원 제시
대신증권에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 42,000원을 제시하며 커버리지 개시한다. 동사는 초대형 IB 도약을 위한 자본 확충과 주주환원정책이 적절히 균형을 이루고 있는것이 특징이다. 다만, 이익 변동성이 크다는 점이 할인의 근거이나, 1) 일평균 거래대금 증가 등 업황이 우호적인 상황이며, 2) 이익 변동성의 원인인 충당금 리스크가 완전히 해소되었다고 판단하기는 이를 수 있으나 축소 분위기라는 점에서 긍정적인 상황이다. 올해 지배주주순이익이 3,308 억원(YoY +77.2%), ROE 8.1%(YoY +3.0%p)로 전망되는데, 2026F P/B 는 0.6 배 수준이라는 점에서 자사주 소각 등을 고려할 때 밸류에이션 매력이 있다고 판단한다.