서프라이즈, 그리고 걷히는 할인 요인

투자의견 매수, 목표주가 200,000원 유지

동사 목표주가는 SOTP 방식으로 산출. 상장·비상장 자회사 지분가치(9.2조원), 안양공장부지(4,110억원), 로열티 수익가치(1.1조원)를 더하고 별도 순차입금(4,914억원)을 차감한 NAV 10조 2,816억원에 Target 할인율 68% 적용.