3Q26 Preview: 컨센서스 하회 전망
빙그레의 3Q26 연결 매출액은 4,728억원(YoY -1.3%, QoQ +6.9%), 영업이익은 630억원(YoY +6.8%, QoQ -9.7%, OPM 13.3%)으로 시장 컨센서스를 각각 6.2%, 17.8% 하회할 전망이다. 성수기임에도 8~9월 기상 여건과 전년 기저 부담으로 냉동 매출이 역성장하고, 냉장 부문 역시 커피·주스·요거트 판매 부진이 이어질 것으로 예상한다. 바나나맛우유는 내수와 수출 모두 성장하고 있으나, 전반적인 소비 둔화를 상쇄하기에는 부족하다. 수출은 미국·중국 중심의 성장세가 지속되겠지만, 상반기 선출고 영향으로 증가율은 둔화될 전망이다. 고마진 냉동 제품의 판매 감소로 원가율 부담이 확대되겠으나, 해태아이스크림 합병 이후 구매·물류 통합과 판촉비 절감 효과가 이를 일부 상쇄할 것으로 판단한다.