투자의견 BUY와 목표주가 6.0만원 제시
DN오토모티브에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 6.0만원(목표 P/E 10.5배)을 제시한다. 투자 포인트는, (1) 핵심 자회사인 DN솔루션즈의 기업가치가 전방 수요 개선과 최근 인수한 Heller와의 시너지를 통해 꾸준히 상승하고, (2) DN솔루션즈의 중복상장 가능성이 낮아짐에 따라 그 기업가치 상승이 DN오토모티브로 온전히 반영될 것이며, (3) 본업인 방진부품, 튜브 및 축전지 사업도 안정적인 현금흐름을 창출하는 동시에 증설을 통해 성장을 꾀하고있기 때문이다. 목표 시가총액은 SOTP 방식으로 산출한 3.53조원이다. (1) 영업가치는 자동차 부문과 공작기계 부문에 글로벌 Peers(각각 P/E 10.9배, 20.7배) 대비 평균 30% 할인된 Multiple을 적용하여 자동차 0.82조원(목표 P/E 7.6배), 공작기계 4.35조원(목표 P/E 14.5배) 등 총 5.18조원을 반영하고, (2) 순차입금 1.65조원을 차감하였…