목표주가 10만원 하향, 매수의견 유지
목표주가를 13만원에서 10만원으로 조정한다. 실적 추정치를 소폭 상향했음에도 최근 시장 및 섹터 전반의 센티멘털 악화를 반영해 멀티플을 기존 대비 20% 할인 적용함에 따른 것이다. 목표주가는 26년 BPS 288,595원에 PBR 0.35배를 적용해 산출했다.
중동 갈등 장기화에도 당초 생각했던 것 대비로는 공급차질이 빠르게 정상화되고 있다. 그러나 글로벌 에틸렌 설비 15~20% 피격과 최근 중국 PE/PP 재고 감소를 고려하면 전쟁 이전보다는 조금이나마 숨통이 트이는 국면이라 판단된다. 또한 27년 대산/여수 구조조정 효과 반영으로 흑자전환 예상된다는 점도 고무적이다. 그럼에도 현재 주가는 PBR 0.21배로 역사적 하단에 그치는 절대적 저평가 구간인 만큼 매수의견은 유지한다.