투자의견 Hold로 하향, 목표주가는 23,000원 유지
HMM에 대하여 목표주가는 기존 23,000원으로 유지하지만, 기존 목표주가 도달로 투자의견을 기존 Buy에서 Hold로 하향한다. 목표주가 산정은 Target P/B에서 EV/EBITDA 방식으로 변경하였는데, 최근 HMM 주가가 글로벌 컨테이너 선사들과의 동조화 되는 것을 감안하여 적절한 피어 그룹 벨류에이션 방식을 선택하였다. 12개월 선행 기준 Target EV/EBITDA 5.2배(글로벌 컨테이너 선사 평균)를 적용하였다(P/E 14.0배, P/B 0.74배). 지정학적 리스크와 화주들의 선제적 재고 확충 노력으로 2Q26 견조한 실적을 기록했고, 3Q26는 계절적 성수기와 함께 지정학적 리스크가 지속되는 것을 감안 시 전분기 대비로 이익이 크게 늘어날 것으로 기대된다. 다만 최근 운임 강세의 대부분 요인은 중동 전쟁으로 이벤트 경과에 따라 향후 이익 추정치 변동이 크게 발생할 수 있다는 점은 리스크 포인트다.