3Q26 Preview: 고마진 A/S로 실적 방어라는 공식의 변화
매출액 15.9조 원(+6.3% YoY, -2.1% QoQ), 영업이익 9,028억 원(+15.7% YoY, -7.4% QoQ)을 기록하며 시장 기대치(매출액 16.0조 원, 영업이익 9,433억 원)를 수익성에서 소폭 하회할 전망이다. 현대차, 기아 파업에 따른 국내공장 생산중단 영향으로 3분기 모듈조립 매출액은 올해 처음으로 7조 원 하회가 예상된다. 반면 핵심부품 및 A/S 부품은 고객사에서 재고관리 관점에서 오더를 조절하기에 일시적 생산중단에 따른 즉각적인 매출 영향은 제한적이며, 동시에 지속 확대되고 있는 non-captive 고객사 매출 확대 기조가 현대차, 기아의 물량 충격을 일부 흡수한 것으로 판단한다. 이에 따라 연결 매출액은 시장 기대치 달성에 무리가 없을 전망이다.
수익성 관점에서는 모듈 및 핵심부품 부문이 모듈조립 부진에도 불구하고 소폭 흑자 유지가 기대된다. 그러나 A/S 부문에는 3Q26 원…