목표주가 1,860,000원, 투자의견 매수 유지
한화에어로스페이스 목표주가 1,860,000원과 투자의견 매수 유지한다. 2분기 실적은 시장 기대치를 상회했다. 연결자회사 한화오션과 한화시스템의 실적이 시장 기대치를 큰 폭으로 상회한 가운데 지상방산 수익성 역시 예상보다 견조했던 영향이다. 특히 지상방산 수출 실적은 비(非)폴란드향 매출 비중이 전년대비 확대된 것으로 추정됨에도 높은 수익성을 유지했다는 점이 고무적이다. 하반기에도 비폴란드향 매출 비중이 과거 대비 높은 수준을 유지할 가능성이 크다는 점을 고려하면 지상방산 수익성에 대한 시장의 눈높이도 이전보다 상향조정될 가능성이 있다. 2분기 기준 지상방산 수주잔고는 38.3조원이며 약 4.7년치 일감을 보유 중이다. 현재 주가 기준 2026년, 2027년 PER은 각각 23.2배, 21.4배다.