2Q26, 가장 큰 변화는 숫자가 아닌 전략

투자의견 매수 유지, 목표주가 560,000원으로 9.6% 하향

목표주가는 12mF EBITDA 6,749억원에 Target multiple 21.3배를 적용해 산출. R&D 투자 확대에 따른 이익 추정치 조정 등을 반영해 목표주가를 9.6% 하향. 다만 현재 주가에는 신약 가치 및 플랫폼 프리미엄이 반영되지 않아, 향후 Open innovation 전략의 성과 가시성이 높아질 경우 밸류에이션 재평가가 가능할 것으로 판단함.