마일스톤 부재, 그리고 2nd wave 제품 비중 증가로 3Q로 이월된 매출
바이오에피스 2Q26 실적은, 매출 3,922억원(YoY-2.2%, QoQ-13.8%), 영업이익 866억원(YoY-3.6%, OPM22.1%)이다. QoQ 매출이 감소했는데 이는 마일스톤 부재 및 일부 매출이 3Q로 이월된 영향이다. 1st wave 제품(Enbrel BS, Remicade BS 등)은 소비자에 도달했을때 매출을 인식하여, 매출이 비교적 꾸준하게 발생한다. 반면 ‘23년 이후 출시된 2nd wave 제품(Stelara BS, Soliris BS 등)은 파트너사에 재고를 넘긴 시점에 한꺼번에 매출이 발생하기 때문에 매출 인식 시점이 빠르지만 분기별 변동성은 커진다. 홀딩스에서 자회사의 판관비로 1Q와 비슷한 수준으로 38억원이 발생하였고, PPA 상각 780억원과 재고자산미실현이익 533억원으로 인해 매출원가는 249억원 증가한 효과가 있었다. 이로써 2Q26 홀딩스 매출은 3,919억원으로…