낮아진 기대치를 넘어설 3Q26
3Q26 연결 영업이익 2조 8,989억원(-49%YoY, OPM 10.5%)으로, 최근 낮아진 시장 기대치(2조 3,638억원)를 상회할 전망이다. 9월 SMP 하락, 원전/석탄 발전량 확대, 원화 강세 등이 복합적으로 영향을 미쳤다.
구입전력비는 10조 2,693억원(+11%YoY)으로, 직전 추정치 대비 약 1.2조원을 하향 조정했다. SMP와 외부 전력 구입량 모두 당초 예상을 하회할 것으로 예상되기 때문이다. 3Q26 평균 SMP는 133원/KWh(+14%YoY)을 기록했고, 7~8월 합산 외부 전력 구입량은 전년 동기 대비 8% 감소했다.
연료비는 6조 9,369억원(+26%YoY)을 예상한다. 석탄과 LNG 연료비 단가가 약 28%YoY 상승했음에도, LNG보다 상대적으로 저렴한 원전/석탄 발전량이 확대되면서 연료비 상승을 일부 방어할 전망이다. 실제로 7~8월 원전 발전량은 +7%, 석탄 발전량은 +6% YoY 증가하며, 발전 Mix가 …