주주환원 강화를 반영해 목표주가 1.6만원으로 상향
피에이치에이에 대한 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 1.5만원에서 1.6만원으로 상향한다(2027년 EPS*목표 P/E 7배). 목표주가 상향은 자기주식 소각에 따른 주식수 감소와 주주환원 강화로 Valuation 할인의 축소를 반영했다. 2027년 4월까지 발행주식의 2.8~3.2%에 해당하는 자기주식을 장내 취득/소각할 예정이고, 기보유 자기주식 7.0%도 2027년 중 소각될 가능성이 높아 최대 10%의 주식수 감소가 예상된다. 배당총액이 유지되더라도 주식수 감소로 주당배당금은 상승 여력이 생기고, 2천억원 이상의 순현금성자산도 추가 주주환원 재원이다. 3분기 실적은 고객사 생산 둔화와 급격한 환율 하락으로 예상을 하회하겠지만, 미국 법인이 고객사 생산 증가와 신규 아이템 추가로 수년간 고성장하고 인도 법인도 신규 기여한다는 점은 변함이 없다. 현재 주가는 2027년 추정 실적 기준 P/E 5배대, P/B 0.2배대의 …