현재 주가는 실적 기반으로 안전마진을 확보
동사 주가는 상장 이후 급등과 되돌림을 반복했다. 이를 실적과 멀티플로 나눠 보면, 실적 개선과 멀티플 리레이팅이 동시에 나타난 2020년 코로나 국면에서 주가가 약 5배 수준으로 상장 이래 가장 강력하게 상승했다. 반면 실적 없이 기대만으로 주가가 오른 국면은 되돌림도 깊었다. 현재는 실적이 사상 최대로 기대되는 가운데, 스테이블코인 기대감으로 붙었던 프리미엄이 빠지며 주가는 12M FWD 기준 PER 9배 수준에 머물러 있다. 현재 주가 수준은 실적과 멀티플이 모두 부담이던 과거 고점과 달리, 실적은 오르는데 멀티플은 비어 있는 첫 번째 국면이다.