방산 이익률은 버텼고, 남은 건 수주

이익률은 버텼고, 주가는 수주를 기다린다

3분기 영업이익은 컨센서스를 10% 하회. 전사 이익률은 전년보다 낮지만 방산 이익률이 28%로 전분기(24.5%)에서 반등하며 폴란드 2차 생산 안정 확인. 26~27년 EPS가 7천원 안팎에 머물러(27F -3%) 방산 평균 PER 할증을 50%→15%로 축소. 폴란드 3차 계약 시점 확인이 재평가 출발점