관세 비용을 반영하여 목표주가를 7,700원으로 조정
금호타이어에 대한 투자의견 BUY를 유지한 가운데, 유럽 관세를 반영하여 2026년/2027년 실적 추정치를 하향하고 목표주가는 기존 8,300원에서 신규 7,700원(2027년 EPS*목표 P/E 8배)으로 조정한다. 관세 부담이 온기 반영되는 2027년을 이익 저점으로 판단해 할증된 배수를 적용했다. 3분기 실적은 원재료 투입원가 상승에 따른 판가-원가 Spread 축소와 환율 하락, 그리고 7월 8일부터 부과된 유럽 관세의 영향으로 시장 기대치를 하회할 것으로 예상한다. 원재료 가격의 재차 상승으로 Spread의 저점이 이연되면서, 물량 증가와 판가 상승에도 불구하고 단기적으로 이익 모멘텀이 하락한다는 점은 아쉽다. 다만, 생산지 재배치로 관세 노출이 점진적으로 축소될 것이고, 2028년 함평/폴란드 공장의 완공으로 생산능력이 확충되면서 중장기 성장동력이 강화될 것이라는 점은 여전히 유효한 투자 포인트이다.