변액, 성장 엔진이자 배당 제약 요인

믿었던 변액보험이 발등을 찍네

주가 재평가의 관건으로 봤던 배당가능이익 회복은 변액 최저보증 헤지 미실시에 따른 준비금 구조상 대량해지율 가정 변경만으로는 어렵다는 점 확인. 적립률 자체의 완화 여부가 관전 포인트. 투자의견 ‘중립’ 유지