투자의견 Buy, 목표주가 8,500원 유지
제주항공에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 8,500원을 유지한다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 Target P/B 2.7배(Target EV/EBITDA 8.4배)를 적용한 것이다. 1Q26 일본 노선 중심의 영업활동 전개로 큰 폭의 영업흑자를 기록했다(+644억원). 유류비 부담은 2Q26부터 본격화되어 영업적자가 예상된다(2Q26 -403억원). 하지만 연료비 급등에도, 안정적인 재무 건전성은 연내 지속될 것으로 보인다. 또한 B737 – 8 도입 확대로 향후 업황 턴어라운드 시 이익 레벨이 크게 상승할 수 있다. 항공 업황은 연료비 급등으로 중소형 LCC들의 구조조정 가능성이 있고, 2027년 초 한진그룹 LCC 3사(진에어, 에어부산, 에어서울) 통합으로 경쟁 강도 약화를 기대할 수 있다.