투자의견 매수, 목표주가 80,000원(상승여력 50%)으로 커버리지 개시
브이엠에 대해 투자의견 매수, 목표주가 80,000원으로 커버리지를 개시. 목표주가는 12개월 선행 EPS 3,197원에 목표 P/E 25배를 적용하여 산출. 목표 P/E는 국내 반도체 전공정 대표 장비사들의 평균 12개월 선행 P/E 35배에 높은 단일 고객 매출 의존도를 감안하여 할인율 30%를 적용. 동사는 국내 상장사 중 유일의 식각 장비 업체. 현재 고객사의 DRAM 투자 사이클의 규모는 확대되고 시기는 당겨지고 있음. 신규 장비와 공정 점유율 확대로 여타 전공정 장비사 대비 차별적인 성장성을 보여줄 전망. 신규 고객사 확보가 가시화되는 국면에서는 밸류에이션 리레이팅도 이뤄질 것으로 기대