3Q26 Preview: 시장기대치 부합 전망
3분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1.12조원(YoY 10%), 1,195억원(YoY 30%)으로, 시장기대치 부합 전망. 기존 예상 대비 국내에서 면세가 긍정적인 반면, 해외는 예상 대비 북미 마케팅 투자가 확대되면서 연결 기준으로는 기대치 부합 전망.
① 국내 매출액 및 영업이익은 각각 6.2천억원(YoY 11%), 703억원(YoY 18%, OPM 11.4%) 추정. 채널별로는 이커머스 미드틴, MBS 20%, 면세 10% 성장 추정. 면세는 인바운드 관광객 증가로 예상 대비 긍정적 성과. 수익성은 비용 효율화 효과로 YoY 개선 흐름지속 전망. ② 해외 매출액 및 영업이익은 각각 4.9천억원(YoY 11%), 573억원(YoY 34%) 추정. COSRX는 매출 YoY 30%, OPM 23% 추정. 1) 중국은 설화수 오프라인 매장 효율화 작업으로 YoY 10% 감소하겠지만, 수익성은 MSD로 견조한 흐름 유지할 것으로 전망.…