목표주가 1.8만원 하향. 매수 의견 유지
SK오션플랜트의 목표주가를 2.5만원에서 1.8만원으로 하향 조정하며, 매수 의견은 유지한다. 목표주가 하향은 안마도 해상풍력 지연으로 인한 향후 12개월 이익 전망치 하향 조정에 기인한다(12MF EPS 1,012원 → 712원, 12MF PER 25배 유지). 2027년까지는 수주 부족으로 성장이 제한적일 가능성이 높다.
다만, 중장기 수주 환경은 개선되고 있어 매수 의견을 유지한다. 대만 해상풍력 Round 3.3 개발사 선정, 한국 중장기 입찰 이행안(10년간 55GW) 등 향후 입찰 결과를 기대할 수 있으며, 독일 해상변전소 건도 수주했다(2028년부터 인식). 안마도 프로젝트는 계약이 취소된 것이 아니라 개발사 지분 매각 과정에서 매수자가 나타나지 않아 지연된 건으로, 해상풍력 시장 수요 둔화와는 구분할 필요가 있다.