3분기 실적은 미국 판매체계 전환 영향으로 부진
휴젤의 3Q26 매출액은 1,009억원(-4.7% YoY), 영업이익 211억원(-55.5% YoY)으로 추정했다. 3Q26 영업이익은 미국 판매체계 전환 영향으로 전년 동기 대비 55.5% 감소할 것으로 보인다.
3분기는 미국 유통사 모델에서 CSO 모델로 전환하는 과정에서 일회성 매출 차감과 비용 증가가 동반되는 구간이었기 때문이다. 기존 유통사 재고 바이백으로 미국 매출은 마이너스가 예상된다. ASP가 높은 미국향 톡신 매출 공백으로 매출총이익률도 전년 동기 대비 6%p 하락이 예상된다. 미국 법인 인건비의 온기 반영과 CSO 전환 관련 상각비 증가로 판관비도 전년 동기 대비 47.3% 높아졌을 것으로 보인다.
국내 톡신은 상반기의 성장 흐름과 전년 동기 기저효과로 성장세가 예상된다. 셀레디엠 매출도 3분기부터 반영되나 초기 기여는 제한적일 전망이다. 중국 톡신은 2분기 선적 급증에 따른 기저 부담으로 전분기 대비 매출 감소가 예…