투자의견 매수 유지, 목표주가 450,000원으로 9.8% 상향
목표주가는 파이프라인별 rNPV를 반영한 DCF 방식으로 산출했으며, 9/2 체결한 Novartis향 ALT-B4 신규 기술이전 계약의 가치를 추가 반영함. 이번 계약은 복수 제품을 대상으로 한 옵션 구조로 세부 Target이 공개되지 않은 만큼, Target별 예상 상업가치와 개발 및 옵션 행사 가능성을 고려해 보수적으로 산정함. 이에 따라 DCF 기준 적정 주식가치를 28.5조원에서 31.4조원으로 조정하며 목표주가를 450,000원으로 상향함. 향후 Target 확정 및 임상 진입이 가시화될 경우 추가적인 가치 상향 여지가 있음.