신규시설투자 공시 관련 코멘트
투자의견 Buy, 목표주가 185,000원을 유지한다. 동사는 8/25 2,742억원 규모의 신규 시설투자를 공시했다. 25년말 자기자본 대비 47.6%에 해당한다. 투자는 ① 소캠 모듈 전용 신공장 1,459억원, ② MSAP 캐파 확대 1,051억원, ③ 시스템 IC(Cu Post 개발 및 RF-SiP) 232억원으로 구성되며, 양산은 1Q28이다.
지난 NDR에서 동사는 '27년까지의 수요는 기존 캐파로 대응 가능하며, '28년 수요에 대비한 증설을 고민하고 있음을 언급한바 있다[링크]. 당시 향후 증설 결정 자체가 중장기 수요 가시성을 확인하는 신호가 될 것으로 보았는데, 그 신호가 예상보다 빠르게 나온 것이다. 아래는 투자 내역과 이에 대한 당사의 판단이다.
① 소캠 모듈 캐파는 4,600㎡/월에서 7,000㎡/월로, 연 매출 캐파 3,000억원에서 5,000억원으로 확대된다. 당초 회사는 기존 비메모리 라인에 장비를 투입해 4,000억원까지 …