투자의견 BUY, 목표주가 52,000원으로 커버리지 개시
동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 52,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 12M Fwd EPS 4,099원에 Target PER 12.7배를 적용해 산출. Target PER은 글로벌 PC·콘솔 게임사 Peer 평균 대비 30% 디스카운트 적용. 2026년 이익 피크 이후 감익 가능성과 차기작 출시 공백을 감안. <붉은사막> 흥행으로 검은사막 이후 대형 패키지 IP의 매출 기반을 확보했고, 자체 엔진 기반 AAA 개발 역량을 글로벌 시장에서 확인한 점은 긍정적. 다만 2026년 실적 개선의 상당 부분이 패키지 초기 판매에 집중된 만큼, 멀티플의 추가 상향은 DLC와 차기작 <도깨비> 개발 진척이 확인되는 시점에 가능할 전망.