2Q Review: 컨센서스 상회
한화시스템의 2Q 매출액은 1.1조원(+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원(+219.1% YoY, OPM 9.3%)으로 컨센서스(매출 9,355억원, 영업이익 582억원)를 모두 상회했다. 상회 주요 원인은 1) 폴란드 K2 EC2, UAE·사우디 M-SAM Ⅱ MFR 등 수출 매출 인식 가속화, 2) ICT 사업부의 한화생명 차세대 시스템, 필리조선소 ERP, 한화에어로스페이스 스마트플랜트 구축 등 캡티브향 매출 증가, 3) 필리조선소 영업손실 축소(영업적자 192억원, PPA 상각비 43억원 포함)다. 방산 사업부 수출 비중은 23%를 기록했으며 수출 마진은 40%에 달하는 것으로 추정된다. 폴란드 K2 EC2 인도 집중과 환율 효과를 감안하더라도 수익성이 우수했는데 이는 M-SAM Ⅱ MFR 양산 가속화에 따른 이익률 개선이 더해진 결과로 추정된다.