■ APX-115는 2H26 조영제 유발 급성 신손상 임상2상 결과를 시작으로 2027년 당뇨병성 신증 임상2b상까지 주요 readout이 순차적으로 예정돼 있어, 긍정적 데이터 확보 시 임상적 de-risking과 L/O 기대 동시에 확대 가능
■ APX-343A는 MSD와 Keytruda 병용 임상에 진입하며 전임상에서 확인된 CAF modulation 기반 ICI 병용 가능성을 실제 환자에서 검증하는 단계로 넘어가, 향후 임상 PoC 확보 여부에 따라 파이프라인 가치의 추가 재평가 가능
■ 오브젝티보 편입으로 외형 성장은 이어지고 있으나 R&D 투자에 따른 적자 구조가 지속되는 만큼, 향후 기업가치의 핵심 변수는 실적 개선보다 주요 파이프라인의 임상 성과와 기술이전 가시성 확대 여부가 될 전망