목표주가 하향, 업종 내 최선호주 유지
지난 2분기부터 BTS 투어에 기반한 이익 체력 회복이 확인되고 있다. 4분기는 서구권 공연 비중 축소로 외형이 전분기 대비 감소하겠으나, 두 자릿수 영업이익률은 유지할 전망이다. 특히 하반기 KATSEYE의 북미·유럽 투어(31회)가 반영되는 만큼, 저연차 아티스트의 공연 수익성이 확인될 경우 실적 추정치 상향이 가능할 것이다. 현재 주가는 2027년 Fwd P/E 17배 수준으로, BTS 투어 종료 이후 성장 공백에 대한 우려가 과도하게 반영된 것으로 판단한다. 서구권 중심 분기 최대 매출과 레버리지 효과가 확인될 것으로 전망되는 만큼, 현재 주가 수준에서는 실적 발표 전후로 저가 매수세가 유입될 가능성이 높다. KATSEYE 투어 실적과 내년 BTS 추가 공연 발표가 확인되면 실적 및 밸류에이션 상향이 가능할 것이다. 업종 전반의 밸류에이션 하락을 반영해 Target P/E를 32배로 하향 조정했다. 이에 따라 목표주가를 290,000원(…