예상보다 강한 FC-BGA 이익 레버리지와 MLB 증설 효과 반영
3Q26 영업이익 추정치를 기존 760억원에서 812억원으로 상향하며, 컨센서스를 +6% 상회할 전망이다. FC-BGA 가동률 개선, MLB의 증설효과가 예상보다 강한 것으로 파악된다.
이를 반영해 '26년, '27년, '28년 연간 영업이익 추정치를 각각 +7%, +8%, +3% 상향하되, 목표주가는 19만원으로 유지한다. 최근 글로벌 Peer의 멀티플 하락을 반영해 목표 배수를 기존 31배에서 28배로 조정했으며, '27년 동종 평균 P/E 대비 할인율은 기존과 동일한 15%를 적용했다.
원·달러 평균환율이 2Q26 1,504원에서 3Q26 1,421원으로 -5.5% 하락한 가운데, 만약 부정적 환율 효과가 아니었다면 3Q 영업이익은 900억원 안팎으로 +20%대 QoQ 증가했을 것으로 추정한다.
4Q26에도 QoQ 이익 개선이 지속될 전망이다. 메모리 패키지기판에 대한 판가 인상 논의가 진행되고 있으며, 빠르면 …