2Q26 Review
F&F는 2Q26 매출액 3,996억원(+5.5% YoY), 영업이익 865억원(+2.9% YoY)을 기록해 컨센서스 대비 매출액 -3%, 영업이익 -12%를 하회하며 부진했다. 내수 소비 호조와 인바운드 관광객 성장에 따라 MLB 내수와 키즈 내수는 각각 +18% YoY, +23% YoY 성장하였으나, 중국법인 성장률이 +4% YoY에 그친 것이 실적 부진의 주요 원인이었다. 중국법인 성장률은 위안화 강세에도 불구하고 본사 차원의 재고 조정 영향으로 당초 두 자리 수 성장이 예상되었던 것 대비 크게 부진했다. 광고선전비(+32% YoY) 등 비용 증가의 영향으로 판관비율이 +2.6%p YoY 증가한 것도 수익성 부진에 영향을 미쳤다.