" 2분기 매출액은 375억원(+5.7%yoy), 영업이익은 21억원(-61.3%yoy)으로 시장 컨센서스 하회. 온라인, 직영, 글로벌 채널 다변화로 외형 성장 유지했으나 신규 IP 제작 및 글로벌 추가 진출 등을 위한 선제적 비용 집행으로 다소 부진한 실적 기록. 1분기와 매출은 비슷한데, 이익이 차이나는 이유는 재고자산평가손실 약 12억원이 반영되며 원가 부담 높아진 가운데, 신규 IP 및 캐릭터 개발을 위한 R&D 및 인건비 투자로 수익성 하락
" 실적 추정치와 적용 멀티플 하락을 반영해 목표주가를 35,000원으로 하향 조정. 기존 목표주가와의 괴리율을 고려한 수치로, 미래를 위한 투자 집행 속에서 장기 성장 방향성에는 전혀 변화 없음. 실적 시즌마다 기대와 실망을 반복하며 투자자들을 희망고문에 빠지게 하지만, 결국 1) 차기 IP 유무, 2) 티니핑 IP의 글로벌 확장, 3) 실적 가시성 확인된다면 모든 의문 해소 가능
" 2025년 연간 R&D 비용은 약 34억원이었는데…