10 년간 10 배 이상 커질 시장
투자의견 매수, 목표주가 2,000 원으로 신규 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2026년 예상 EPS 에 아세안 지역에서 자동차 조립 및 유통 사업을 영위하는 글로벌 Peer 5개사의 12m fwd PER 평균인 15 배를 적용하여 산출했다. 동사의 주력 시장인 인도차이나 3 국은 모터라이제이션(Motorization) 구간의 초입에 진입했다. 경제가 성장하고 개인 소득이 증가하면 먹고 입는데 집중했던 사람은 자연스럽게 이동하고, 연결하고, 배우고 싶어한다. 특히 자동차는 이동과 안전, 소속 및 존중의 욕구를 동시에 채우는 사실상 유일한 재화이기 때문에, 1 인당 소득이 임계점을 넘는 순간 가장 빠르게 보급된다. 우리나라도 이와 같은 시기를 경험했다. 서울 가구의 소비 지출에서 식료품 비중은 줄고 교통/통신/교육 비중이 늘어나던 1980~90 년대, 우리나라의 자동차 등록대수는 1985 년 약 110 만대에서 1997 년 1 천만대를 넘어서며 가…