기업현황보고서
| 사업연도 | 2023-01-01 | 부터 | 2023-06-30 | 까지 |
| 제출인 | NH투자증권 | 대표이사 | 정영채 |
〈지정자문인의 종합의견〉
| 대상기업 | 주식회사 빅토리콘텐츠 |
| 종합의견 | 투자적격 |
| 항목 | 투자위험 |
| 사업위험 | (1) 방송산업 성장성 관련 위험 2021년 기준 방송영상물제작업은 전체 방송산업 매출에서 19.1%를 차지하며, 전년 매출액 대비 15.6% 증가한 4조 5,691억원을 기록하였으며, 최근 3년간 연평균 20.0%의 성장률을 기록하고 있습니다. 다만 방송산업은 경기변동에 민감한 업종이며 유행의 변화에 민감하고 상품의 주기가 매우 짧은 특성이 있으며, 소비성향 변화에 따른 급격한 콘텐츠 산업의 위축은 드라마제작에 대한 수요 감소로 이어질 수 있고, 이는 동사의 재무실적에 부정적 영향을 줄 수 있는 바, 투자자분들께서는 투자 판단 시 이 점 유의하시길 바랍니다. (2) 방송산업 경쟁심화 관련 위험 드라마 제작사들의 경쟁이 심화되고 있으며 일부 거대 자본력과 네트워크를 바탕으로 한 경쟁업체의 진입에 따른 경쟁심화로 인하여 드라마 제작 시장의 수익성 악화 및 동사의 시장점유율 하락 등이 발생할 수 있고, 이는 동사의 재무실적에 부정적 영향을 줄 수 있는 바, 투자자분들께서는 투자 판단 시 이 점 유의하시길 바랍니다. (3) 드라마 제작사업의 수익구조 관련 위험 드라마 제작 사업은 작품의 성공에도 불구하고 실제 발생 수익은 제한적인 상황입니다. 국내 드라마제작사와 방송국간의 수익배분은 계약 조건에 따라 다를 수는 있으나, 대부분 방송국과의 계약에 따라 일정 수준의 방영료 수익을 보상받는 구조로 되어있어 성공 수익이 제한되는 실정입니다. 과거에는 방송사가 제작비 명목으로 일정액의 회당 방영료를 지급하고 해외판권 등 모든 권리를 포괄적으로 갖거나 일부만 양도했으나 제작 관행 등이 상당 부분 개선되고 있습니다. 최근 들어 중대형 드라마제작사를 중심으로 방영료 수익위험을 감수하며 해외판권 수익을 확보하는 계약을 추진하고 있습니다. 동사는 드라마 IP를 직접 보유하여 지상파, 유료방송, OTT 등 다양한 플랫폼에 동사의 콘텐츠를 공급하고 수익을 극대화할 수 있는 역량을 구축하였으며, 과거 지상파 위주의 드라마 시청환경에서 휴대폰/인터넷/OTT 등으로 이동 중인 시청 트렌드에 맞춰 타 매체로의 확장 가능성 및 잠재력을 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 드라마제작 사업의 수익원이 협찬이나 PPL 등 일부분에 의존하게 되고 신규 수익원 발굴에 어려움을 겪을 경우, 동사의 드라마 제작 사업의 수익성 개선에 부정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (4) 방송산업 규제 변화에 따른 위험 드라마 제작 산업은 다양한 법 등을 포함한 법령 및 규정 등에 의한 규제를 받기 때문에, 드라마 제작과 관련된 규제 환경이 변한다면 동사의 영업에도 직ㆍ간접적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 규제 환경이 급격히 강화되거나 관련 법규를 준수하지 못함으로써 감독기관으로부터 제재를 받을 경우, 동사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (5) 주요 거래처와의 계약 중단 위험 동사와 주요 거래처 간 의견 충돌 등으로 인해 계약이 해지되거나, 드라마 제작이 원활히 이루어지지 않는 경우, 동사의 수익 및 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 주요 거래처와의 관계를 회복하거나 새로운 관계를 구축하기 위해 많은 시간과 상당한 자원을 투입해야 할 수 있으며, 동사가 아닌 경쟁사와 드라마를 제작하기로 결정하는 경우 동사의 사업, 시장점유율 및 매출실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (6) 지속적인 콘텐츠 확보 실패 위험 동사는 지속적인 콘텐츠 확보를 위해서 드라마 IP를 직접 보유하여 지상파, 유료방송, OTT 등 다양한 플랫폼에 동사의 콘텐츠를 공급하고 수익을 극대화할 수 있는 역량을 구축하였으며, 과거 지상파 위주의 드라마 시청환경에서 휴대폰/인터넷/OTT 등으로 이동 중인 시청 트렌드에 맞춰 타 매체로의 확장 가능성 및 잠재력을 가지고 있습니다. 동사는 향후 OTT와의 협업을 계획하고 있으며 추후 동사 드라마의 전세계 방영을 통해 브랜드 가치는 극대화될 것으로 예상됩니다. 그럼에도 불구하고 고객사들과의 관계 악화, 경쟁사의 출현 등으로 인해 계약이 중단되거나 다른 경쟁업체와의 배타적인 계약체결로 인해 동사는 지속적인 콘텐츠 확보에 실패할 위험을 배제할 수 없으며, 이로 인해 향후 콘텐츠 확보에 소요되는 비용 증가 및 매출 감소로 인해 동사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
| 회사위험 | (1) 수익성 악화 위험 방송, 영화, 음악 등 미디어 산업의 불확실성으로 인하여 동사의 수익성은 높은 변동성을 내재하고 있으며, 자본력과 핵심인력 유치를 통한 거대 드라마 제작사가 출현하여 경쟁이 심화되는 경우 판매 매출 단가가 감소할 수 있습니다. 또한, 동사가 현재와 같은 우수한 드라마 제작사 지위를 유지하지 못할 경우 협찬 등 매출액이 감소하여 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다. (2) 재무 건전성 악화 위험 동사는 드라마 제작비를 충당을 위한 자금의 신규 차입으로 재무 건전성이 악화될 가능성이 존재합니다. 이러한 자금조달과 관련하여 동사가 예상하지 못한 사유로 인하여 경영성과가 악화되는 경우, 차입금을 포함한 부채 상환에 어려움이 존재할 수 있으며, 필요에 따라 추가적인 자금차입 등이 발생하여 재무건전성이 악화될 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (3) 제작 콘텐츠의 흥행여부에 따른 위험 국내 드라마 및 영화를 포함한 영상 콘텐츠의 제작비용은 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있어 콘텐츠 제작과 관련된 자본비용 부담이 증대되고 있습니다. 한편, 콘텐츠 제작사의 콘텐츠 제작 판매와 관련된 수익성은 해당 드라마 및 영화 등의 콘텐츠 흥행이 필연적으로 요구되기 때문에, 시시각각 변화하는 소비자의 기호 변화에 따른 콘텐츠 흥행 리스크가 존재한다고 할 수 있습니다. 따라서 동사가 제작하는 콘텐츠가 흥행 실패를 기록한다면 동사의 경영성과(영업실적 및 비재무적인 인지도 등)에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. (4) 방송사, OTT 등 방송(콘텐츠)플랫폼에 대한 교섭력 약화에 따른 위험 콘텐츠제작사업은 방송 편성이 광고비, 협찬 등의 부가수익 창출에 직접적인 영향을 미치고 있어, 방송플랫폼과의 교섭력이 중요합니다. 최근 Netflix, Disney+, WAVVE와 같은 OTT를 비롯한 국내외 신규 플랫폼 간 드라마 콘텐츠 확보 경쟁이 격화됨에 따라 동사와 같은 콘텐츠 독립제작사의 입지 또한 개선되고 있는 상황입니다. 다만, 방송플랫폼과의 교섭에 있어 편성권은 방송플랫폼에 전적으로 부여되어 있는 바, 콘텐츠 제작사의 교섭력은 상대적으로 낮은 상황입니다. 따라서 향후 동사의 제작 프로그램을 방송플랫폼 등에 편성함에 있어 당초 기대했던 사업계획에 미치지 못할 경우에는 동사의 사업에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (5) 핵심 인력 유출에 따른 위험 드라마 제작업은 고도의 기획력과 창의력이 요구되는 업종으로, 대중의 흥미를 자극한 드라마를 만들어내는 작가의 능력과 제작과정을 총괄하는 숙련된 PD(기획자)의 노하우가 가장 중요한 경쟁력 중 하나입니다. 동사는 소속 대표 작가를 비롯한 20여명의 작가와 감독을 확보함으로써 기획 작품 수를 늘려 안정적 수익 창출을 위한 포트폴리오를 구성하는 노력을 기울이고 있습니다. 그러나, 향후 핵심 인력의 유출이 발생하는 경우 동사의 드라마 제작 경쟁력이 약화될 수 있으며, 이러한 부정적 영향이 누적되면 동사의 성장성 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
| 기타위험 | (1) 코넥스 시장은 중소기업 전용시장으로서 2013년 7월에 신규로 개장된 시장으로 보고서 제출일 현재까지 시장 및 거래 활성화 여부, 지속적인 신규기업의 상장 등 다수의 불확실성이 존재하오니 주주 및 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. (2) 본 보고서는 향후 사건에 대한 동사 경영진의 현재시점(내지 별도시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점)의 예상을 담은 미래예측진술을 포함하고 있으며 미래예측진술은 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 요인 및 불확실성에 따라 달라질 수 있습니다. |
| 1. 요약 재무상태표 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 19기 | 제 20기 | 제 21기 반기 | |||
| 자산총계 | 19,057 | 26,016 | 24,267 | |||
| 부채총계 | 16,919 | 13,455 | 11,626 | |||
| 자본총계 | 2,138 | 12,561 | 12,641 | |||
| 자본금 | 948 | 1,327 | 1,327 | |||
| 2. 요약 손익계산서 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 19기 | 제 20기 | 제 20기 반기 | 제 21기 반기 | ||
| 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | |||
| 매출액 | 21,203 | 32,230 | - | 5,561 | - | 8,638 |
| 영업이익 | -1,913 | 1,729 | - | 1,618 | - | -15 |
| 법인세비용차감전계속사업이익 | -2,215 | 1,390 | - | 1,552 | - | 288 |
| 당기순이익 | -1,175 | 1,327 | - | 568 | - | 80 |
| 3. 적용회계기준 | 한국채택국제회계기준(K-IFRS) | |||||