기업현황보고서
| 제출인 | 신한금융투자(주) | 대표이사 | 김병철 |
〈지정자문인의 종합의견〉
| 대상기업 | 주식회사 시큐센 |
| 종합의견 | 기업현황보고서 제출일 현재 지정자문인인 당사는 동사의 코넥스 시장 상장 적격성과 관련하여 투자자 보호 및 코넥스의 건전한 발전을 심각하게 저해할 우려가 있다고 인정되는 사유는 없다고 판단됩니다. |
| 항목 | 투자위험 |
| 사업위험 | (1) (주)시큐센은 DB암호화 솔루션, PKI인증 솔루션 및 통합인증 솔루션 등의 보안 솔루션 을 전문적으로 개발하는 업체로 동사가 속한 정보보안 산업의 시장 특성 및 성장에 영향을 받습니다. 정보보안 제품 및 정보보안 서비스를 포함한 국내 정보보안산업은 스마트폰 보유 인구 증가와 인터넷 환경의 발전 등 관련 기반 환경의 성장으로 2014년부터 2020년까지 연평균 14.18%의 성장률을 보일 것으로 전망되며, 2020년에 약 3조 8천억원의 시장을 형 성할 것으로 예상됩니다. 그러나 향후 경기불황 등의 이유로 동사가 속한 시장이 침체되거 나 정보보안 산업관련 시장이 거시적 또는 미시적 요인에 의하여 성장이 이루어지지 않을 경우, 동사의 영업실적에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. (2) 기술발전과 더불어 빠르게 급변하는 소프트웨어 시장의 특성상 One Solution(단일주력 제품)으로는 성장의 한계가 존재하는바, 향후 신성장동력을 확보하기 위해서는 필연적으로 신사업 분야를 꾸준히 준비해야 할 필요가 있으며 현재 영위 사업분야에서 추가 확장이 이 루어 지지 않고 정체 시에는 3~4년 후의 성장을 담보할 수 없는 위험이 있습니다. 이에 (주)시큐센은 시스템 계정 및 접근통제 분야, 통합 보안관리 분야, 클라우드기반 개인정보보 호 분야 등 다양한 영역에서의 신규사업 진출을 계획/진행하고 있으나, 향후 해당 신규사 업의 수요 부진 및 경쟁심화 등의 이유로 실적이 가시화 되지 않을 경우 신정장동력확보 부 재로 인한 동사의 실적악화로 이어질 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. (3) 동사가 속해있는 산업의 특성상 다년간의 연구/개발 경험 등을 보유한 기술인력 및 방위 산업 관련 경력을 가진 영업 인력의 보유 정도가 회사 경쟁력에 큰 영향을 미칩니다. 동사는 핵심 인력의 이탈을 방지하기 위해 다양한 동기부여 제도를 시행하고 있으나 이러한 노력들 에도 불구하고 핵심 인력 유출을 방지하지 못한다면 동사가 수행하고 있는 사업들에 대해 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. (4) 동사가 영위하는 SI사업은 시장참여자 수가 과다하여 완전경쟁에 가까운 경쟁구도를 보이고 있습니다. 이는 허가제가 아닌 신고제로 인하여 신규 설립 시 제도적 진입장벽이 전 무하며 업종특성상 대규모 초기 시설투자가 불필요하여 자본적 진입장벽 또한 크지 않기 때문입니다. 이에 따라 신규고객 확보를 위한 과다경쟁으로 인하여 수익성이 하락하는 문제 가 발생하고 있습니다. 또한 경쟁사별 서비스의 차이가 크지 않아 가격경쟁으로 인한 동사 의 매출 및 수익성 하락의 위험이 존재합니다. |
| 회사위험 | (1) 보고서 제출일 현재 동사는 전환사채를 발행하고 있습니다. 중소기업진흥공단이 보유하고 있 는 전환사채(권면총액 5.83억원, 전환가액 6,106원)는 보통주로 전환 가능하며 이는 발행주식총 수 (전환사채 보통주 전환주식수 포함)의 5.3%에 해당됩니다. 동 전환사채가 향후 보통주로 전환 되어 시장에 출현될 경우 주식수의 증가로 주가 희석화에 대한 위험이 발생할 수 있으니 주주 및 투자자는 이점 유의하시기 바랍니다. (2) 보고서 제출일 현재, 동사는 보안솔루션 사업과 관련해 총 3건의 정부 과제를 수행 중에 있 으며, 이에 따라 총 251,541천원의 정부보조금을 수령하였습니다. 향후 국가과제 수행 과정에서 연구·개발의 불성실 수행 등 협약당사자간 사전 계약사항을 위반한 경우 기지급된 정부보조금이 환수돼 동사의 수익성이 악화될 수 있으므로 이점 유의하여 주시기 바랍니다. (3) 동사는 대표이사 및 회사 임직원과의 이해관계자 자금거래가 발생한 사실이 있습니다. 이해관계자 자금거래는 투자자 및 주주에 손해는 물론 부의 이전 문제를 야기 시킬 수 있습 니다. 이에 동사는 2018년 1월 11일 이사회를 통하여 이해관계자와의 거래 시 발생할 수 있 는 부의 이전을 방지하기 위하여 ‘이해관계자거래규정’을 제정하였으며, 특수관계인의 거래는 반드시 이사회에 보고·승인을 받도록 하였습니다. 또한 상법 등 관계 법령에서 허용하는 금 액 이내에 대해서만 대여금을 지급하고 있습니다. 또한 감사가 최대주주 및 그 특수관계인의 거래나 대여금 발생 시 의견을 진술하여 비정상적인 거래의 발생 방지를 위하여 노력하고 있습니다. (4) 동사의 제출일 현재 부채비율은 445.64%로 업종평균 70.89%(2017년말 기준)에 비하 여 열위한 편으로, 추후 경영실적이 악화되거나 솔루션 개발에 대한 자금소요가 발생할 경우 재무안정성 지표에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 또한, 제출일 현재 차입금의존 도는 11.96%로 업종평균 17.9% (2017년말 기준) 대비 다소 낮은 수준을 유지하고 있으나, 향후 동사의 경영실적이 악화되어 원금상환 및 이자지급에 연체가 발생할 경우 각 금융기관 으로부터의 상환 압박이 발생할 수 있으므로 투자자께서는 이점에 유의하시기 바랍니다. |
| 기타위험 | (1) 코넥스시장은 중소기업 전용시장으로써 2013년 7월에 신규로 개장된 시장으로 보고서제출일 현재까지 시장 및 거래 활성화 여부, 지속적인 신규기업의 상장 등 다수의 불확실성이 존재하오니 주주 및 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. （２）코넥스시장에서 개인은 3천만원 이상의 현금 (코넥스시장업무규정 제62조) 또는 3천만원 이상의 대용증권(코넥스시장업무규정 제63조)을 예탁하고 있지 않을 경우 보유하고 있는 코넥스 상장회사 주식의 매도만 가능하고 추가적인 매수가 불가능하므로 주주 및 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다. (3) 코넥스시장의 경우 시장참여자의 제한 초기 시장에, 대한 불확실성, 충분하지 않은 주식분산 등으로 인하여 기존 코스닥시장 및 유가증권시장과 같이 빈번한 거래가 발생하지 않을수 있습니다. 이에 따라 환금성 부족 및 원금손실의 위험이 존재하므로 주주 및 투자자께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다. (4) 최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황에서 관련규정을 위반할경우 주권매매정지, 위원회의 심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다. (5)본 보고서는 향후 사건에 대한 동사 경영진의 현재 (5) 시점(내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당 시점)의 예상을 담은 미래예측자료를 포함하고 있으며 미래예측자료는 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인에 따라 달라질 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다 |
| 1. 요약 재무상태표 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 7기 | 제 8기 | 제 9기 반기 | |||
| 자산총계 | 5,093 | 8,881 | 7,278 | |||
| 자본총계 | 2,161 | 2,036 | 1,334 | |||
| 부채총계 | 2,932 | 6,845 | 5,944 | |||
| 자본금 | 716 | 803 | 803 | |||
| 2. 요약 손익계산서 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 7기 | 제 8기 | 제 8기 반기 | 제 9기 반기 | ||
| 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | |||
| 매출액 | 6,497 | 11,124 | 2,571 | 4,522 | 3,824 | 6,435 |
| 영업이익 | 254 | 324 | -214 | -597 | -19 | -662 |
| 법인세비용차감전계속사업이익 | -256 | -41 | -257 | -672 | 37 | -702 |
| 당기순이익 | -256 | -41 | -257 | -672 | 37 | -702 |
| 3. 적용회계기준 | 한국채택국제회계기준(K-IFRS) | |||||