기업현황보고서
| 제출인 | 한국투자증권 주식회사 | 대표이사 | 유 상 호 |
〈지정자문인의 종합의견〉
| 대상기업 | 주식회사 피엔에이치테크 |
| 종합의견 | 기업현황보고서 제출일 현재 지정자문인인 당사는 동사의 코넥스시장 상장 적격성과 관련하여 투자자 보호 및 코넥스의 건전한 발전을 심각하게 저해할 우려가 있다고 인정 되는 사유가 없다고 판단됩니다. |
| 항목 | 투자위험 |
| 사업위험 | (1) 전방산업의 경기 변동에 따른 투자 지연 및 생산량 축소 가능성 - 동사의 주요 제품은 디스플레이 패널에 사용되는 OLED 소재로, 전방산업인 대형 디스플레이 패널 생산업체의 설비투자와 패널 생산량에 따라 영업에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. - 동사는 OLED 시장의 성장에도 불구하고 매출액이 유의한 수준까지 동반성장하지 못했습니다. OLED 시장의 높은 성장세와 동사의 외형성장이 직접적으로 연동되지 않을 수 있으니, 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다. (2) 발주처 및 원재료 조달처와의 교섭력 약화에 따른 위험성 동사와 같이 촉매 및 OLED 소재산업의 경우, 발주처와 원재료 조달업체 사이에서 교섭력이 상대적으로 중요합니다. 향후 원재료의 가격이 상승하거나 원재료 확보에 어려움이 생길 수 있는 위험이 있으며, 원가 상승분이 제품 납품단가에 제대로 반영되지 않을 경우 수익성이 악화될 우려가 있습니다. (3) 전방시장 점유율 변동에 따른 성장률 둔화 위험성 중국 OLED Panel 업체들이 제품 생산을 시작하게 되면 삼성디스플레이, LG디스플레이의 시장점유율이 감소할 수 있고, 이에 따라 동사의 성장세가 둔화되거나 위축될 위험이 있습니다. (4) 경쟁사의 소재개발에 따른 위험성 경쟁 중인 OLED 소재 업체들이 동사보다 물성 및 화학적 특성이 더 좋은 소재를 개발하게 될 경우, 동사의 향후 매출 성장이 제한될 수 있습니다. |
| 회사위험 | (1) 성장성 둔화에 따른 위험성 2018년 상반기 현재 동사의 매출액을 단순 연환산 시, 전년 대비 21.41% 증가하였습니다. 다만, 향후 경기변동 또는 전방시장 규모 축소 등의 이유로 동사의 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 외부환경 변화에 따라 동사의 성장성이 제한될 수 있으니, 이 점 참고하시기 바랍니다. (2) 안정성 둔화에 따른 위험성 동사는 2018년 상반기 부채비율 및 차입금 의존도는 167.59%, 50.99%를 나타내며 업종 평균을 상회하고 있습니다. 높은 부채비율과 차입금의 지나친 증가는 이자부담을 가중시키며, 재무적으로 외부환경에 취약해질 수 있습니다. (3) 수익성 둔화에 따른 위험성 2018년 상반기 현재 동사는 매출원가율이 다소 개선되며 매출총이익률이 전년 16.37%에서 23.39%로 개선되는 모습을 보였습니다. 다만, 동사는 매출액의 성장에도 불구하고 대기업 판매에 따른 높은 원가율 지속과 매출규모 대비 인건비 및 연구개발비가 높아 적자가 지속되고 있습니다. 계속하여 적자가 지속될 시, 동사의 기업가치가 하락할 위험이 있습니다. (4) 기술인력 유출과 관련된 위험성 동사는 기술 중심의 연구개발기업으로 연구인력이 동사의 핵심인력입니다. 따라서 핵심인력의 유출은 동사의 경쟁력 약화로 이어질 수 있으며, 이는 회사의 지속적인 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. (5) 개발 중단으로 인한 매출액 감소 위험성 동사는 OLED용 유기물소재를 개발하고 있으며, 삼성 및 LG 계열사를 비롯한 다양한 업체에 OLED 소재 및 촉매 등 화학합성물질을 제조, 납품하고 있습니다. 제품 개발단계에서 문제가 발생하여 프로젝트가 무산될 경우, 동사의 향후 매출 성장이 제한될 수 있습니다. |
| 기타위험 | (1) 분산요건 미적용에 따른 위험 관련 규정 상 코넥스시장 상장은 유가증권시장 및 코스닥시장과는 달리 분산요건이 적용되지 않습니다. 따라서 상장 이후 거래 부진에 따른 주식가격의 하락 및 환금성의 제약이 있을 수 있으니, 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (2) 중소기업 전용시장으로 신규 개장된 코넥스시장의 특성에 따른 위험 코넥스시장은 중소기업 전용시장으로서 2013년 7월에 신규로 개장된 시장으로 보고서 제출일 현재까지 시장 및 거래 활성화 여부, 지속적인 신규기업의 상장 등 다수의 불확실성이 존재하오니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (3) 개인투자자의 코넥스시장 내 투자 제한에 따른 위험 코넥스시장에서 개인은 1억원 이상의 현금 (코넥스시장 업무규정 제62조) 또는 1억원 이상의 대용증권(코넥스시장 업무규정 제63조)을 예탁하고 있지 않을 경우 보유하고 있는 코넥스 상장회사 주식의 매도만 가능하고 추가적인 매수가 불가능합니다. 하지만 코넥스시장 활성화를 위해 현금으로 1억원을 예탁금을 맡길 여유가 없지만 코넥스 주식을 매매하고자 하는 개인들을 위해 예탁금 조건 없이 연간 3,000만원 한도 (코넥스시장 업무규정 제62조의2)에서 투자할 수 있도록 조치하였으니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (4) 투자위험에 대한 정보의 제약 코넥스시장은 중소기업의 상장에 따른 규제부담을 경감시키기 위해 공시의무 및 지배구조 측면에서의 부담을 대폭 완화한 바, 유가증권시장 및 코스닥시장에 비해 기업정보가 부족하고 내부통제시스템이 상대적으로 취약할 수 있으니, 이를 충분히 고려하여 투자판단을 하시기 바랍니다. (5) 감독기관의 규제에 따른 위험 최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황에서 관련규정을 위반할 경우 주권매매정지, 위원회의 심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있으니, 주주 및 투자자께서는 이 점 각별히 유의하시기 바랍니다. (6) 보호예수 부재로 인한 물량 출회 위험 코넥스시장 상장은 유가증권시장 및 코스닥시장과는 달리 관련 규정상 보호예수 의무가 없습니다. 따라서 상장 이후 물량 출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있으니, 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. (7) 미래예측자료의 변동가능성 위험 본 보고서는 향후 사건에 대한 동사 경영진의 현재 시점(내지 별도 시점이 기재되어 있는 경우 해당시점)의 예상을 담은 미래예측자료를 포함하고 있으며, 미래예측자료는 실제로는 상이한 결과를 초래할 수 있는 특정 요인에 따라 달라질 수 있으니 주주 및 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
| 1. 요약 재무상태표 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 8 기 | 제 9 기 | 제 10 기 반기 | |||
| 자산총계 | 11,621 | 13,430 | 15,290 | |||
| 자본총계 | 4,103 | 6,057 | 5,714 | |||
| 부채총계 | 7,519 | 7,373 | 9,576 | |||
| 자본금 | 1,513 | 1,734 | 1,734 | |||
| 2. 요약 손익계산서 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 8 기 | 제 9 기 | 제 9 기 반기 | 제 10 기 반기 | ||
| 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | |||
| 매출액 | 4,653 | 5,023 | - | 2,374 | - | 3,049 |
| 영업이익 | -2,045 | -1,653 | - | -721 | - | -286 |
| 법인세비용차감전계속사업이익 | -2,120 | -1,814 | - | -779 | - | -342 |
| 당기순이익 | -2,134 | -1,814 | - | -779 | - | -342 |
| 3. 적용회계기준 | 일반기업회계기준(K-GAAP) | |||||