기업현황보고서
| 제출인 | 대신증권 주식회사 | 대표이사 | 나재철 |
〈지정자문인의 종합의견〉
| 대상기업 | 주식회사 에스엘에스 |
| 종합의견 | 투자 적격 |
| 항목 | 투자위험 |
| 사업위험 | 1. 동사가 영위하는 의약품 품질검사 시장은 고령화 사회 확산 및 소득증가, 식약처의 지속적인 의약품 품질 관리 강화에 따라 지속적으로 증가 확대될 것으로 전망하고 있습니다. 또한 일반진단분야 수탁시장의 경우 건강 검진 활성화, 고령화, 병원들의 외주 수탁 비중 확대 등으로 인하여 지속적인 수요 증가가 예상되고 있습니다. 하지만 긍정적 산업 환경에도 불구하고 불확실한 대외 변수 등에 의해 의약품 품질검사 시장 및 진단분야 수탁시장이 위축되는 경우 동사의 영업실적에 부정적으로 작용할 수 있습니다. 2. 동사의 주수익사업인 의약품 품질검사 및 일반 진단분야 수탁사업의 경우 사업의 특성상 해외 수출이 발생하기 어려운 사업군으로 동사는 주력 사업과 관련한 매출이 대부분 국내 내수시장에서 발생하고 있습니다. 동사는 2016년 기준 의약품 품질검사 및 일반 진단분야 매출의 대부분이 내수시장에서 이루어지며, 현재 국내 시장만을 대상으로 수익실현을 하고 있으므로 현재 주수익사업의 경우 매출 및 수익의 성장성에 한계가 있다고 할 수 있습니다. 3. 동사의 경쟁사들은 대기업 혹은 경쟁력이 높은 강소기업으로 이루어져 있으며, 이들은 동사에 비해 높은 자본력 및 기술력을 바탕으로 연구개발 및 기업의 인수합병 등의 방법을 통해 시장점유율을 확대를 계획하고 있습니다. 4. 의약품 품질검사 및 위탁진단 시장은 인간의 건강과 밀접한 관련이 있기 때문에 정부규제가 존재하며 정부의 품질관리와 관련된 인허가를 획득하여야 합니다. 당사는 의약품 품질검사를 위하여 주요 시설에 대하여 인허가를 획득하고 있습니다. 하지만, 국가의 품질검사 시설에 대한 규제가 강화되거나 정책이 변경되어 인허가를 위한 시간 및 비용이 증가할 수 있으며, 이는 당사가 적시에 의약품 품질검사를 실시하지 못하는 제약요인으로 작용하여 향후 동사 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 5. 특수 진단 산업은 기술집약적인 사업으로 기술 개발을 위한 인력이 사업 영위에 중요한 자원 중 하나입니다. 동사는 핵심인력 유지를 위해 다양한 지원을 실시하고 있으나 이러한 핵심인력의 이탈이 있을 경우 동사의 영업성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 6. 동사가 영위하는 유전체진단 산업은 특성상 장시간의 개발기간과 높은 금액의 연구개발 투자가 필수적으로 선행되어야 되는 특징을 지니고 있습니다. 이와 같이 당사의 향후 경쟁력 향상 및 품질 개선 등을 위한 지속적인 연구개발 활동은 불가피한 상황입니다. 그러나 이러한 연구개발 결과가 제품화 등 수익창출에 기여하지 못하게 되어 관련 고정비용 회수가 원활히 이루어지지 않을 경우 동사의 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. |
| 회사위험 | 1. 동사의 2017년 반기 기준 총자산 증가율과 매출액 증가율을 비롯한 주요 성장성 지표는 업종평균 대비 우위와 열위한 수치를 기록하고 있습니다. 향후 업계 경쟁심화 또는 기술경쟁력 악화 등의 이유로 동사의 성장성에 부정적인 영향이 미칠 수 있으며 또한 기술적 트렌드 변화 등에 따른 시장상황에 적절히 대응하지 못할 경우 당사의 성장성이 제한 될 수 있습니다. 2. 동사의 매출채권회전율은 최근 3개년 평균 1.99회로 업종 평균 8.97회에 비해 다소 낮은 수준이지만, 동사의 주요 매출처 대부분은 당사와 꾸준히 거래를 진행한 우량업체 및 당사의 관계회사로 구성되어 있기 때문에 매출채권 고령화에 따른 자금흐름 및 유동성위험으로 이어질 가능성은 낮은 수준입니다. 그러나 예상하지 못한 거래처의 유동성 위험에 따라 매출채권 회수가 원활히 이루어지지 않을 경우 동사의 유동성 및 수익성에 악영향을 줄 수 있습니다. 3. 동사의 2015년말 120.95%, 2016년 109.96%, 2017년 반기 기준 107.36%로서, 유사업종 평균 대비 낮은 수준이며, 유동비율의 경우 2015년말 126.32%, 2016년말 156.38%, 2017년 반기 기준 155.22%를 나타냄으로써, 업종평균 대비 높은 수준입니다. 그러나 향후 영업환경의 급격한 변화 등으로 영업활동으로 인한 현금흐름이 악화될 경우, 동사의 재무위험이 증가될 수 있습니다. 4. 동사는 기업현황보고서 제출일 현재 2개의 관계회사가 있으며, 관계회사와 매출ㆍ매입 등의 거래가 발생한 내역이 존재합니다. 동사는 관계회사 등 이해관계자와의 거래 시 발생할 수 있는 부의 이전을 방지하기 위해 이해관계자와의 거래에 관한 규정을 제정하여 해당 규정에 따라 운영할 예정입니다. 5. 동사는 3사업년도 연속 양(+)의 영업활동 현금흐름을 보이고 있고, 이는 긍정적으로 평가됩니다. 다만6사업년도 연속 음(-)의 투자활동 현금흐름이 발생한 점을 분석해 보았을 때, 시설투자가 대부분을 차지하고 있으며 해당 투자가 적시에 회수되지 않을 경우 향후 동사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. |
| 기타위험 | 1. 코넥스 상장 후 주식시장 상황 등에 따라 주가는 평가가격을 하회할 수 있습니다. 2. 본 기업현황보고서에는 동사 경영진의 미래에 대한 현재의 기대를 나타내는 미래지향적 내용이 포함되어 있으며, 그러한 내용은 실제로는 그러한 미래지향적인 내용에 서술된 사항들과 상당히 다른 결과를 초래할 수 있는 요인들과 불확실성의 영향을 받습니다. 앞서 논의한 동사의 사업에 관련된 투자위험요소 이외에 다른 요인들로 인해 실제 결과는 본 상장적격성보고서에 포함되어 있는 여러 가지 미래지향적인 내용에 담겨있는 사항들과 크게 다를 수 있습니다. 3. 코넥스시장 상장기업에 대한 투자 참여 자격이 일정 수준 이상의 투자자에 제한되어 있어 시장 활성화에 대한 불확실성이 존재하므로, 투자자는 동사의 코넥스시장 상장 이후 동사 주식의 원활한 거래를 하지 못 할 가능성이 있습니다. |
| 1. 요약 재무상태표 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 09기 | 제 10기 | 제 11기 반기 | |||
| 자산총계 | 11,007 | 11,466 | 11,926 | |||
| 자본총계 | 4,982 | 5,460 | 5,751 | |||
| 부채총계 | 6,025 | 6,006 | 6,174 | |||
| 자본금 | 2,889 | 2,906 | 2,906 | |||
| 2. 요약 손익계산서 | ||||||
| 구분 (단위:백만원) | 제 09기 | 제 10기 | 제 10기 반기 | 제 11기 반기 | ||
| 3개월 | 누적 | 3개월 | 누적 | |||
| 매출액 | 6,214 | 8,082 | - | 3,615 | - | 4,049 |
| 영업이익 | 523 | 1,199 | - | 401 | - | 496 |
| 법인세비용차감전계속사업이익 | 198 | 592 | - | 291 | - | 397 |
| 당기순이익 | 204 | 562 | - | 291 | - | 397 |
| 3. 적용회계기준 | 한국채택국제회계기준(K-IFRS) | |||||